Phối cảnh dự án Malibu Hội An của Bamboo Capital.

Theo VnDirect, mảng bất động sản trở thành mảng kinh doanh trọng tâm của Bamboo Capital trong giai đoạn 2021-2023.

“Trong bối cảnh thị trường bất động sản kỳ vọng sẽ phục hồi sau dịch, chúng tôi ước tính BCG có thể đạt lợi nhuận ròng đột biến khi bàn giao các dự án bất động sản trong năm 2021 (678 tỷ) và 2023 (1.772 tỷ đồng)”, VnDirect dự báo.

Sau giai đoạn tái cấu trúc 2015-2019, BCG đã thâu tóm được trên 10 dự án bất động sản, tập trung vào hai phân khúc là bất động sản nghỉ dưỡng tại các thành phố du lịch lớn như Đà Nẵng, Quy Nhơn, Phan Thiết v.v và bất động sản nhà ở tại TP. Thủ Đức (TP.HCM), v.v.

“Chúng tôi nhận thấy thế mạnh của BCG là khả năng tái cấu trúc dự án, giải quyết các vấn đề pháp lý tồn đọng nhờ kinh nghiệm M&A và tư vấn phát triển dự án, đồng thời tận dụng được nguồn lực từ công ty con Tracodi trong việc xây dựng. Trong bối cảnh thị trường BĐS kỳ vọng sẽ phục hồi sau dịch, chúng tôi ước tính BCG có thể đạt lợi nhuận ròng đột biến khi bàn giao các dự án bất động sản trong năm 2021 (678 tỷ) và 2023 (1.772 tỷ đồng)”, VnDirect dự báo.

Trong mảng kinh doanh năng lượng tái tạo, trong giai đoạn 2019-2020, BCG đã phần nào tận dụng được chính sách giá điện mặt trời ưu đãi của Chính phủ và đưa vào hoạt động tổng cộng 406MWp điện mặt trời mặt đất và 47MWp áp mái, là một trong những doanh nghiệp có công suất lớn nhất trên thị trường.

Danh mục các dự án khả thi nhất trong 2021-2023 bao gồm 114MWp còn lại của dự án Phù Mỹ (dự kiến bắt đầu triển khai vào tháng 6,7/2021), 82MWp điện áp mái và ít nhất 180MW điện gió trong 2022.

Theo đó, VnDirect tôi dự phóng mảng điện của BCG sẽ có lợi nhuận sau thuế khoảng 106 tỷ đồng trong năm 2021 và sẽ tăng dần lên 600-700 tỷ trong 2023-2025.

BCG đặt kế hoạch bàn giao dự án Malibu Hội An, King Crown Village Thảo Điền giai đoạn 1 và Amor Riverside Villas trong 2021. VnDirect dự báo công ty có thể ghi nhận 3.048 tỷ đồng doanh thu và khoảng 686 tỷ đồng lợi nhuận ròng từ các dự án này, giúp lợi nhuận ròng cả năm tăng 221% lên 678 tỷ đồng.

VnDirect đưa ra đánh giá khả quan và giá mục tiêu 18.300 đồng/cp cho BCG, dựa trên phương pháp định giá tổng giá trị thành phần (SOTP). Một trong các động lực tăng giá của cổ phiếu có thể đến từ lợi nhuận đột biến từ bàn giao dự án. Rủi ro giảm giá là chính sách giá điện mặt trời mới bất lợi hơn cho doanh nghiệp và pháp lý một số dự án bất động sản bị chậm.

BCG thành lập năm 2011 có xuất phát điểm là công ty tư vấn dịch vụ tài chính và phát triển dự án, sau đó trong giai đoạn 2015-2016 tái cơ cấu và dần chuyển đổi sang mô hình tập đoàn đầu tư đa ngành, tập trung vào 4 mảng hoạt động là (1) nông nghiệp và sản xuất, (2) xây dựng và thương mại, (3) cơ sở hạ tầng và bất động sản và (4) năng lượng. Tính đến cuối 2020, BCG có 5 công ty con kiểm soát trực tiếp, 30 công ty con kiểm soát gián tiếp và 15 công ty liên kết với danh mục dự án đa dạng, tập trung vào 2 mảng chính là bất động sản và năng lượng.